스트리밍 전쟁을 피해 크리에이터 이코노미를 택한 Fox —투비(Tubi)가 증명한 AVOD의 수익 공식과 한국 콘텐츠의 기회

Fox Corporation은 넷플릭스·디즈니+와의 정면 대결을 포기한 대신 '무료 장편 온디맨드(AVOD)'와 '라이브 스포츠·뉴스'라는 두 축에 집중했다. FY2026 2분기 실적은 이 전략이 옳았음을 숫자로 증명한다.

Tubi는 총시청시간(TVT) 27% 성장·매출 19% 증가·EBITDA 흑자 2분기 연속이라는 트리플 크라운을 달성했고, Fox 주가는 경쟁사 전체가 마이너스를 기록하는 사이 5년 누적 +50%를 돌파했다.

광고주 예산이 유료 구독 스트리밍에서 광고 기반 무료 플랫폼으로 재배치되는 흐름과, 코드커터 세대가 AVOD를 핵심 무료 영상 소비처로 선택하는 트렌드가 맞물리며 투비(Tubi)는 유례없는 도약 국면에 진입했다. 지금이 한국 콘텐츠 기업들이 AVOD 시장을 전략적으로 공략해야 할 최적의 시점이다.

▲ Tubi CEO Anjali Sud — Fast Company 인터뷰 (2026) / 출처: Fast Company YouTube

① 왜 지금 AVOD인가 — 구조적 필연의 시대

유료 스트리밍(SVOD)의 성장 곡선이 평탄해지면서 광고 기반 무료 스트리밍(AVOD)으로 광고 예산과 소비자 시청 시간이 이동하는 현상이 가속화되고 있다. 넷플릭스도 광고 요금제를 도입했고, 디즈니+와 Max 역시 광고 티어를 강화했다. 이 전환의 이면에는 두 가지 구조적 힘이 작동한다.

첫째, 광고주 관점에서 AVOD는 '도달하기 어려운(hard-to-reach)' 프리미엄 시청층을 가장 효율적으로 공략하는 채널이 됐다. Tubi 이용자의 70% 이상이 코드커터(유료 케이블 해지자) 또는 코드네버(애초에 유료 케이블 미가입자)라는 사실은, 전통 TV에서 사라진 광고 타깃이 Tubi에 집중돼 있음을 의미한다. 금융·제약·리테일 등 Fox 상위 10개 광고 카테고리 중 8개 부문이 대폭 성장한 것은 이 맥락에서 이해된다.

둘째, 소비자 관점에서 AVOD는 구독료 없이 프리미엄 콘텐츠를 즐길 수 있는 최적 대안이다. 투비(Tubi) CEO 안자리 수드(Anjali Sud)는 '우리의 비즈니스는 규모가 커질수록 더 좋아지는 플라이휠 구조'라고 설명했다. 이용자가 늘면 광고 단가가 오르고, 이는 콘텐츠 투자 재원이 돼 다시 이용자를 끌어들이는 선순환이다.

② Fox의 역발상 전략 — '구독 전쟁' 불참, '라이브+AVOD' 집중

폭스의 전략적 선택은 2019년 엔터테인먼트 사업부를 월트디즈니에 매각한 직후부터 명확했다. 경쟁이 과열된 SVOD 전장에 뛰어드는 대신, 무료 AVOD 플랫폼 Tubi를 인수(2020년, 4.4억 달러)하고 Fox News·Fox Sports라는 '라이브 필수재' 브랜드 강화에 집중했다.

이 전략의 수익 구조는 세 기둥으로 나뉜다.

첫째, 케이블 부문(Fox News·Fox Business)은 광고 매출 7% 성장과 배급 매출 5% 성장을 바탕으로 분기 EBITDA 6억 8,700만 달러를 기록했다. Fox News 스캐터(Scatter) 광고 단가는 전년 동기 대비 46~47% 급등했으며, 상반기에만 신규 광고주 200곳을 추가했다. 스캐터 광고는 정규 시즌 시작 전에 일괄 판매하는 ‘업프런트(upfront)’ 물량이 아닌, 시즌 중 편성에 맞춰 수시로 거래되는 잔여 광고 슬롯을 의미한다.

Fox News와 Fox Business는 미국 보수 진영을 대변하는 대표 케이블 뉴스·비즈니스 채널로, 폭스코퍼레이션(Fox Corporation) 전체에서 가장 중요한 수익원으로 꼽힌다. 견조한 시청 점유율과 광고 단가 협상력에 힘입어, 케이블 부문은 향후에도 회사 실적의 핵심 축 역할을 이어갈 것으로 보인다

둘째, 투비 주도의 TV 부문은 투비 성장이 기존 TV 광고 감소를 상쇄하는 구도를 구축했다.

셋째, 신규 유료 스트리밍 Fox One은 라이브 스포츠 중심으로 론칭 5개월 만에 기대를 상회하는 가입자 모멘텀을 보이고 있다.

폭스의 스트리밍 서비스 폭스원(Fox One )이용자 중 약 2/3는 스포츠 팬이고 1/3은 뉴스 이용자인데, 뉴스 이용자의 주당 시청 일수와 시청 시간이 비뉴스 이용자 대비 각각 2배, 3배에 달한다는 내부 데이터는 플랫폼의 고착성(stickiness)을 증명한다.

③ 투비의 포지셔닝 — FAST와 다르고 YouTube와도 다르다

투비(Tubi)는 FAST(Free Ad-Supported Streaming TV)가 아니다. 플루토TV(Pluto TV)나 Samsung TV Plus처럼 선형 채널 편성 중심으로 운영되는 FAST와 달리, Tubi의 콘텐츠 소비 중 온디맨드(VOD) 비중은 95% 이상이다. 이용자가 수동적으로 채널을 '틀어놓는' FAST와 달리, Tubi 이용자는 원하는 콘텐츠를 능동적으로 선택하는 '의도적 시청(intentional viewing)'을 한다. 이 차이는 광고 CPM에 직결된다.

유튜브(YouTube)와의 차별화 축도 뚜렷하다. Tubi는 사용자 제작 콘텐츠(UGC)를 허용하지 않으며, 이 정책은 '변하지 않을 것'이라고 밝혔다. Tubi는 할리우드 제작 콘텐츠와 인증된 크리에이터 콘텐츠만을 큐레이션하는 '브랜드 세이프(brand-safe)' 환경을 유지한다. 현재 Tubi 라이브러리는 영화·TV 에피소드 30만 편 이상, 자체 오리지널 약 400편이다.

Tubi는 숏폼 콘텐츠 피드에 진입하지 않겠다는 입장을 명확히 했다. TikTok과 파트너십을 맺은 것은 숏폼 크리에이터를 발굴해 장편 시리즈로 육성하기 위해서다. Fast Company 인터뷰에서 드러난 Sud의 리더십 철학 — '가장 인기 없는 결정이 리더가 반드시 내려야 하는 결정' — 은 이 전략적 선택을 가리킨다.

【 핵심 성과 지표 요약 】

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고삼석 상임의장 · Chairman Samseog Ko

고삼석(Ko Samseog)은 K-EnterTech Forum 상임의장입니다. 동국대학교 첨단융합대학 석좌교수이자 국가인공지능전략위원회 분과위원으로, 30년 이상의 방송통신 정책 및 산업 경험을 바탕으로 K-콘텐츠와 글로벌 엔터테인먼트 기술의 융합을 선도하고 있습니다. 前 방송통신위원회 상임위원을 역임했으며, ZDNet Korea에 정기 칼럼을 연재 중입니다.
Samseog Ko is the founding Chairman (상임의장) of K-EnterTech Forum. He is a Distinguished Professor at Dongguk University and a member of Korea's National AI Strategy Committee. Former Commissioner of the Korea Communications Commission (KCC).

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